最近镀锌钢管期货报价呈现高位震荡格

天津镀锌钢管厂消息 新开工数据单月波动剧烈，若以三个月滚动同比增速来看增速仍算稳定；整体地产投资仍然持续维持双位数增长，符合我们之前年度策略《进退之间》的

前瞻性判断，2019 年是地产连续第五年牛市，支撑镀锌钢管需求持续增长。当前镀锌钢管市场正向淡季切换治理能力，钢材日均成交量呈现季节性回落特征，社会库存开始累积，但仍处于绝对低位。
由于季节因素在市场预期之内，在低库存的环境下捡便宜，报价并不会因此受到沉重压力，最近镀锌钢管期货报价呈现高位震荡格局，吨钢盈利仍处于丰厚水平。

镀锌钢管股低估值尚未完全反应近期行业盈利的显著回升，可以关注镀锌钢管股阶段性估值修复机会避峰填谷，可选标的如方大特钢、三钢闽光、新钢股份、华菱镀锌钢管、宝钢股份等标的。
最近继续推荐镀锌钢管新材料类个股钢研高纳（受益于航发国产化的高温合金龙头）、久立特材（推荐逻辑详见报告《高股息率的不锈管龙头》）及特钢龙头中信特钢（推荐逻辑详见报告《弱周期下的成长股》）。

中国钢价：近期钢价震荡偏弱。周初期货表现趋弱可研究报告，对现货报价形成一定压力，整体仍呈现板强长弱格局，5 日建材平均成交量微降至 16 万吨水平。周内公布的最新经济统计，需求端表现继续强劲，表观日耗量同比增 5.2%至 255.9 万吨，地产相关数据依然可观。

产量方面，近期产能利用率和开工率受唐山地区 II 级预警影响微降，但考虑到无采暖季常规限产，产量边际下行空间及持续时间较为有限。受天气转冷及南方阴雨天气影响，需求或将继续转淡，后期需观察钢贸商冬储意愿的转变，若囤货力度尚可，节前现货有望走稳，黑色商品修复贴水行情或将延续；

库存情况：从中国范围看，Mysteel 统计社会库存总量 747.48 万吨，周环比增加 5.24 万吨。近期五大品种产量降 14.45 万吨，其中长材降 13.47 万吨，板材降 0.98 万吨，厂库社库均微增。
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